Burza Nasdaq získala od amerického regulátora cenných papierov (SEC) oficiálne povolenie na spustenie pilotného programu obchodovania tokenizovaných akcií a ETF. Program bude fungovať v rámci existujúcich trhových infraštruktúr a začne s vybranými akciami z indexu Russell 1000.
Program v rámci tradičných trhov
Schválený návrh umožní Naasdu testovať tokenizované verzie niektorých akcií a burzovo obchodovaných fondov (ETF). Celý proces obchodovania a zúčtovania pritom zostane v tradičných finančných štruktúrach, ako je Depository Trust Company (DTC). Tokenizované akcie budú mať rovnaké práva, symboly a obchodné priority ako ich klasické verzie.
Ak broker pri zadávaní objednávky označí, že chce zúčtovanie v tokenizovanej forme, Nasdaq túto požiadavku po uskutočnení obchodu postúpi na DTC. Ak DTC z dôvodu nekompatibility alebo nevyspôsobilosti účastníka nebude môcť tokenizované zúčtovanie vykonať, obchod sa automaticky zúčtuje tradične. Nasdaq zatiaľ neoznámil presný dátum spustenia programu.
Otázky a výhrady počas schvaľovania
Návrh, ktorý Nasdaq predložil SEC v septembri minulého roka, vyvolal počas konzultácií mnohé otázky od účastníkov trhu. Asociácia amerického cennopapierového priemyslu SIFMA a burzový operátor Cboe Global Markets upozornili na nedostatočnú transparentnosť v otázke úlohy DTC v celom procese.
Skupina The Digital Chamber vyzvala SEC, aby sa vyhla zvýhodňovaniu vybraných firiem alebo technológií a poskytla väčší priestor názorom emitentov. Nezisková organizácia Better Markets nepodporila návrh, poukazujúc na možné cenové nevyváženosti, problémy s dohľadom a právnu neistotu. Napriek týmto pripomienkam SEC návrh nakoniec schválila.
Kroky k programovateľným akciám
Schválenie predstavuje dôležitý signál pre celý sektor tokenizácie tradičných aktív. “Smeruje to k tomu, aby akcie burz boli programovateľné, nie len digitálne,” komentoval pre Decrypt Steven Wu, prevádzkový riaditeľ tokenizačnej platformy Clearpool. Podľa neho SEC týmto krokom otvára nové možnosti využitia týchto aktív v širšom finančnom prostredí.
Dlhodobým cieľom je postupný prechod od súčasného zúčtovania T+1 k okamžitému T+0 a vytvorenie trhov fungujúcich nonstop, 24 hodín denne, 7 dní v týždni. “Tokenizované akcie naznačujú model, kde ceny už nebudú viazané na tradičné obchodné hodiny,” dodal Wu.
Flexibilita pre inštitucionálnych investorov
Pre inštitúcie predstavuje schválenie väčšiu voľnosť na úrovni samotných aktív. “Inštitucionálni investori budú pozorne sledovať, ako sa tokenizované cenné papiere zakomponujú do post-obchodných systémov, najmä tam, kde zúčtovanie prebieha cez centralizované platformy, a či sa likvidita bude rozvíjať rovnako v oboch formátoch,” uviedol pre Decrypt Samar Sen, vedúci medzinárodných trhov v digitálnej firme Talos.
Zdroj: Decrypt
